Par John Graham, président et chef de la direction, Investissements RPC
La première lettre que j’ai composée à l’intention des Canadiens a été publiée sur notre site Web en avril. Venant d’être nommé chef de la direction, j’ai discuté de mon expérience et de mon approche en matière de direction. Je souhaite maintenant me pencher sur l’état de la caisse du RPC et des tendances d’intérêt commun pour les Canadiens, et faire part de mises à jour concernant nos stratégies et les mesures que nous prenons afin d’atténuer les risques et de saisir les occasions découlant de ces tendances.
« La seule constante dans la vie, c’est le changement. »
Cette citation provenant d’un philosophe grec est aussi vraie aujourd’hui qu’il y a 2 500 ans. À la suite des difficultés qu’ils ont endurées ces deux dernières années, les Canadiens souhaitent évoluer dans un contexte stable et apaisant en 2022.
Les dômes de chaleur, la sécheresse extrême et les rivières atmosphériques font maintenant partie de notre vocabulaire. Les augmentations de prix créent des ondes de choc dans les allées des magasins. De nombreux jeunes Canadiens craignent à juste titre de ne pas être en mesure d’acheter leur première maison. Juste comme nous pensions que la pandémie pourrait s’estomper, un nouveau variant inquiétant du coronavirus s’est invité dans nos collectivités.
Votre sécurité financière à la retraite est notre raison d’être.
Nombre de Canadiens ressentent de l’incertitude face à l’avenir. Toutefois, le Régime de pensions du Canada constitue un pilier inébranlable qui devrait rassurer dans une certaine mesure ses 20 millions de cotisants et de bénéficiaires. La caisse du RPC est solide et résiliente, et la valeur future de vos prestations demeure robuste.
Grâce à notre horizon de placement de 75 ans et à un mandat qui nous oriente vers le long terme, nous sommes très bien équipés pour évoluer parmi les tendances actuelles et pour planifier en fonction de celles qui pourraient émerger dans plusieurs années. Notre portefeuille de placements mondial hautement diversifié et notre stratégie de gestion active produisent constamment de bons résultats. En date du 30 septembre, la caisse du RPC enregistrait un rendement net annualisé sur 10 exercices record de 11,6 pour cent, soit le meilleur rendement sur 10 ans depuis que nous avons commencé à investir de manière active en 2006.
Les répercussions de l’inflation
Au cours des trois dernières décennies, le Canada s’est habitué à une faible inflation. La hausse rapide du coût des biens et des services de cette année est à juste titre préoccupante. Une combinaison de facteurs a fait grimper le prix des produits essentiels au quotidien, de l’épicerie au carburant. Ces facteurs comprennent l’augmentation de la demande des consommateurs à mesure que l’économie rouvre, en plus des perturbations de la chaîne d’approvisionnement mondiale que nous avons subies pendant la pandémie.
À Investissements RPC, nous concevons notre portefeuille pour qu’il résiste aux chocs macroéconomiques. Les actifs diversifiés que nous détenons nous aident à nous protéger contre les pressions inflationnistes. On peut s’attendre à ce que certaines catégories d’actifs, comme les infrastructures et d’autres actifs réels, produisent de bons résultats dans un contexte d’inflation élevée. Comme toujours, nous sommes prêts à adapter la composition de notre portefeuille à l’évolution des conditions économiques afin de tirer parti des occasions et d’atténuer les risques. Nous demeurons un investisseur patient et judicieux.
Nous tenons également compte de l’inflation dans nos rapports. C’est pourquoi nous produisons des rapports comprenant le taux de rendement réel de la caisse du RPC, c’est-à-dire la valeur que nous créons après avoir tenu compte de l’inflation. Soyez assurés que la valeur de la caisse du RPC est bien supérieure à ce qui est nécessaire pour qu’il respecte sa promesse envers vous, laquelle consiste à vous assurer une source fiable de revenu de retraite.
Intégrer la durabilité dans nos activités de placement
Le réchauffement rapide et accéléré de notre planète se manifeste dans notre vie quotidienne et crée à la fois des risques et des occasions sur les marchés. Le changement climatique rivalise avec la COVID-19 dans sa capacité à perturber notre vie sociale et économique.
Dans cette optique, je suis fier d’annoncer qu’Investissements RPC joue un rôle de chef de file en matière d’investissement durable et d’enjeux environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) en général. Grâce à nos efforts visant à promouvoir des normes plus rigoureuses et une divulgation accrue des risques associés aux facteurs ESG dans la communication de l’information financière, nous encourageons toutes les sociétés au pays et à l’étranger à renforcer leurs politiques et pratiques en matière de changements climatiques afin de générer de la valeur à long terme. Nous travaillons en étroite collaboration avec les sociétés dans lesquelles nous investissons pour renforcer leurs stratégies en matière de changements climatiques et leurs efforts visant à améliorer l’équité, la diversité et l’inclusion en milieu de travail. Nous les tenons responsables de leurs progrès en intervenant au moyen de notre vote par procuration et en travaillant directement avec leurs conseils d’administration. Pour en savoir plus sur la façon dont nous avons voté cette année, je vous invite à consulter la section « Investissement durable » de ce site Web (qui se trouve sous l’onglet « La caisse » de la page d’accueil), ainsi que notre plus récent Rapport sur l’investissement durable.
Nous savons que la sécurité de la retraite de 20 millions de Canadiens, de leurs enfants et de leurs petits-enfants dépendra de l’efficacité avec laquelle nous gérons notre portefeuille de placements dans le contexte de la transition de l’économie mondiale vers la carboneutralité. Ce défi s’inscrit dans notre mandat, et nous l’acceptons.
Pour mener ce travail et souligner sa primauté, nous avons nommé notre toute première chef du développement durable, Deb Orida, qui est également chef mondiale, Placements en actifs réels. Dans le cadre de ses nouvelles fonctions, elle travaillera en étroite collaboration avec Ed Cass, notre chef des placements, et nos équipes à l’échelle de l’organisation pour mettre en œuvre une feuille de route en matière de durabilité qui nous guidera au cours des prochaines décennies.
Investir en vue de la carboneutralité
Investissements RPC lance une nouvelle méthode de placement pour repérer et saisir les occasions qui émergeront tout au long de la transition de l’ensemble de l’économie vers un avenir sobre en carbone. Cette approche de placement repose sur le repérage, le financement et le soutien des sociétés essentielles, mais à fortes émissions, qui s’engagent à réduire leur empreinte carbone d’une manière qui permettra à Investissements RPC d’obtenir de solides rendements à long terme. Nous sommes d’avis que ces sociétés réussiront cette transition et généreront de la valeur pour les investisseurs patients. Vous pouvez en savoir plus à ce sujet dans nos plus récentes perspectives.
Nous nous concentrons sur les investissements dans les technologies novatrices qui favorisent l’évolution de notre économie vers la carboneutralité, tout en produisant des rendements intéressants et en créant de la valeur à long terme.
Cette année, nous avons investi dans Advanced Drainage Systems, Inc. (ADS), un fournisseur de solutions de gestion de l’eau de calibre mondial. La société exploite un réseau général d’usines de fabrication et de centres de distribution et est le deuxième recycleur de plastique en importance en Amérique du Nord.
Nous avons également formé un partenariat stratégique avec Conservation International, une organisation non gouvernementale de premier plan dans le milieu de l’environnement comptant des bureaux dans 30 pays. Il s’agit d’un partenariat rare et unique entre un propriétaire d’actifs mondiaux et une organisation non gouvernementale dans le milieu de l’environnement. Ensemble, nous investirons dans des solutions axées sur la nature au sein du marché volontaire du carbone. Nos investissements initiaux seront effectués dans des projets au Brésil, au Chili, au Pérou et en Colombie. Cet investissement tire parti de la demande mondiale croissante pour les crédits de carbone axés sur la nature et favorise la progression des efforts de décarbonisation à l’échelle mondiale.
Pour lutter contre les changements climatiques, nous devons également évaluer leurs répercussions. En septembre, nous avons investi dans Planet Labs Inc., une société reconnue pour fournir des données et des informations sur les effets des changements climatiques sur les forêts et les régions agricoles de la Terre. Elle conçoit et exploite l’un des plus grands parcs de satellites au monde, recueillant des données provenant de plus de 3 millions d’images par jour.
Optimisme pour 2022
La dernière année a été difficile pour les Canadiens et pour les gens de partout, mais je vois des raisons d’être optimiste. La mise au point incroyablement rapide de vaccins hautement efficaces pour lutter contre la COVID-19, les nouveaux engagements visant à atteindre la carboneutralité à l’échelle mondiale ainsi que l’émergence des technologies connexes pour arriver à ce but ont constitué des réalisations remarquables.
Je sais que les Canadiens sont très préoccupés ces jours-ci, que ce soit à l’égard de leur santé ou des rassemblements familiaux pour les Fêtes. Ils peuvent toutefois continuer de se sentir en sécurité, car le Régime de pensions du Canada est inébranlable et sera là pour vous et les générations futures de Canadiens.
Sur ce, je vous souhaite de la part de tous les employés d’Investissements RPC une bonne et heureuse année 2022.
Cordialement,
John
{:en}By John Graham, President & CEO, CPP Investments
In April, my first Letter to Canadians appeared on our website. Having just been appointed CEO, I spoke about my background and leadership approach. I want to turn now to the state of the CPP Fund and current trends of common interest to Canadians, as well as to share updates on our strategies and actions to mitigate risks and seize opportunities arising from these trends.
“The only constant in life is change.”
This phrase, attributed to a Greek philosopher, is as true today as it was 2500 years ago. After the challenges of the past two years, Canadians can find themselves wishing that 2022 brings a steadier, calmer state of affairs.
Heat domes, extreme drought and atmospheric rivers have now become part of our vocabulary. Price hikes are causing shockwaves in shopping aisles. Many young Canadians are understandably worried about being able to afford their first home. And just as we thought that the pandemic might be waning, a new and worrisome variant of COVID-19 has arrived in our communities.
Your retirement security is our business
For many Canadians, the path ahead feels uncertain. However, one unwavering pillar which should provide a measure of comfort to the 20 million of us who are contributors and beneficiaries is the Canada Pension Plan. Your CPP Fund is strong and resilient, and the future value of your benefits remains solid.
With a 75-year investment horizon and a mandate that steers CPP Investments towards long-term thinking, we are very well-equipped to manage through current trends, and plan for those that may emerge years from now. Our highly diversified, global investment portfolio and active management strategy is consistently delivering strong results for you. As of September 30th, the CPP Fund has earned a record 10-year annualized net return of 11.6 per cent, the best 10-year return since we began active investing in 2006.
The impact of inflation
Over the past three decades Canada has become accustomed to low inflation. This year’s rapid rise in the price of goods and services is understandably causing concern. A combination of factors has driven up the price of everyday necessities, from groceries to gasoline. These factors include rising consumer demand as the economy reopens on top of the global supply chain disruptions we’ve endured through the pandemic.
At CPP Investments, we design our portfolio to be resilient to macroeconomic shocks. The diversified assets we hold help to provide protection against inflationary pressures. Certain asset classes such as infrastructure and other real assets, can be expected to perform well in a higher inflation environment. As always, we are ready to adjust our portfolio composition in the face of changing economic circumstances to take advantage of opportunities and mitigate risk. We remain patient and judicious investors.
We also consider inflation in our reporting to you. This is why we report on the real rate of return of the CPP Fund; that is, the value we create after inflation is taken into account. Rest assured that the value of the CPP Fund is well above what is required to fulfill its promise to you of a secure source of retirement income.
Embedding sustainability into our investment activities
The rapid and accelerating warming of our planet can be seen in our daily lives and is creating both risk and opportunity in markets. Climate change rivals COVID as a disruptor of our social and economic life.
With that in mind, I’m proud to report that CPP Investments is a leader in sustainable investing and ESG (environmental, social and governance issues) in general. Through our efforts to promote higher standards and better disclosure of ESG risks in financial reporting, we are encouraging all companies at home and abroad to ramp up their climate change policies and practices as a way to drive long-term value. We work closely with the companies we invest in to strengthen their climate change strategies and their efforts to improve equity, diversity, and inclusion in the workplace. We hold them accountable for their progress through our proxy voting activities and by working directly with their boards of directors. For more information on how we voted this year, I encourage you to review the “Sustainable Investing” section of this website (housed under the main page tab entitled “The Fund”), as well as our most recent Report on Sustainable Investing.
We know that the retirement security of 20 million Canadians, their children and their grandchildren will be impacted by how effectively we manage our investment portfolio amid the global economy’s transition to net zero. It is a challenge that is rooted in our mandate, and we embrace it.
To spearhead this work and underscore its primacy, we have appointed our first-ever Chief Sustainability Officer, Deb Orida, who is also Global Head of Real Assets. In her new role, she will work closely with Ed Cass, our Chief Investment Officer, and our teams across the organization to deliver a Sustainability Roadmap to guide us through the next several decades.
Investing in the path to net zero
CPP Investments is launching a new investment approach to identify and leverage the opportunities that will emerge from the economy-wide transition to a low-carbon future. This investment approach is premised on identifying, funding and supporting essential, but high-emitting companies that are committed to lowering their emissions in a way that will allow CPP Investments to drive strong investment returns. We believe that these companies will deliver value to patient investors where they can successfully navigate this transition. Read more about this in our latest perspective.
We’re focused on investments in innovative technologies that are shifting our economy toward low-carbon pathways, while providing attractive returns and long-term value.
This year we invested in Advanced Drainage Systems, Inc. (ADS), a world-class provider of water management infrastructure. They operate a global network of manufacturing plants and distributions centres and are the second largest plastic recycler in North America.
We also formed a strategic partnership with Conservation International, a leading environmental NGO with offices in 30 countries. This is a rare and unique partnership between a global asset manager and an environmental NGO. Together, we will invest in nature-based solutions within the voluntary carbon market, with initial projects in Brazil, Chile, Peru and Colombia. This investment capitalizes on increasing global demand for nature-based carbon credits and helps advance global decarbonization efforts.
To combat climate change, we also need to track its impact. In September, we invested in Planet Labs Inc., recognized for its data and insights on climate-based changes in the Earth’s forests and agricultural regions. The company designs and manages one of the world’s largest fleets of satellites, capturing over three million images a day.
Optimism for 2022
This past year was a challenging one for Canadians and for people everywhere, yet I see reasons for optimism. The incredibly rapid development of highly effective vaccines to fight COVID-19 has been a remarkable achievement, as are new commitments to achieve net zero emissions globally and the associated emerging technologies to get us there.
I know that Canadians have a lot on their minds these days, from keeping healthy to visiting family. But one item that Canadians can continue to feel secure in, is the certainty of the Canada Pension Plan; it will be there for you and for generations of Canadians to come.
On that note, from all of us at CPP Investments, Happy New Year and best wishes for 2022!
Sincerely,
John{:}{:fr}Par John Graham, président et chef de la direction, Investissements RPC
La première lettre que j’ai composée à l’intention des Canadiens a été publiée sur notre site Web en avril. Venant d’être nommé chef de la direction, j’ai discuté de mon expérience et de mon approche en matière de direction. Je souhaite maintenant me pencher sur l’état de la caisse du RPC et des tendances d’intérêt commun pour les Canadiens, et faire part de mises à jour concernant nos stratégies et les mesures que nous prenons afin d’atténuer les risques et de saisir les occasions découlant de ces tendances.
« La seule constante dans la vie, c’est le changement. »
Cette citation provenant d’un philosophe grec est aussi vraie aujourd’hui qu’il y a 2 500 ans. À la suite des difficultés qu’ils ont endurées ces deux dernières années, les Canadiens souhaitent évoluer dans un contexte stable et apaisant en 2022.
Les dômes de chaleur, la sécheresse extrême et les rivières atmosphériques font maintenant partie de notre vocabulaire. Les augmentations de prix créent des ondes de choc dans les allées des magasins. De nombreux jeunes Canadiens craignent à juste titre de ne pas être en mesure d’acheter leur première maison. Juste comme nous pensions que la pandémie pourrait s’estomper, un nouveau variant inquiétant du coronavirus s’est invité dans nos collectivités.
Votre sécurité financière à la retraite est notre raison d’être.
Nombre de Canadiens ressentent de l’incertitude face à l’avenir. Toutefois, le Régime de pensions du Canada constitue un pilier inébranlable qui devrait rassurer dans une certaine mesure ses 20 millions de cotisants et de bénéficiaires. La caisse du RPC est solide et résiliente, et la valeur future de vos prestations demeure robuste.
Grâce à notre horizon de placement de 75 ans et à un mandat qui nous oriente vers le long terme, nous sommes très bien équipés pour évoluer parmi les tendances actuelles et pour planifier en fonction de celles qui pourraient émerger dans plusieurs années. Notre portefeuille de placements mondial hautement diversifié et notre stratégie de gestion active produisent constamment de bons résultats. En date du 30 septembre, la caisse du RPC enregistrait un rendement net annualisé sur 10 exercices record de 11,6 pour cent, soit le meilleur rendement sur 10 ans depuis que nous avons commencé à investir de manière active en 2006.
Les répercussions de l’inflation
Au cours des trois dernières décennies, le Canada s’est habitué à une faible inflation. La hausse rapide du coût des biens et des services de cette année est à juste titre préoccupante. Une combinaison de facteurs a fait grimper le prix des produits essentiels au quotidien, de l’épicerie au carburant. Ces facteurs comprennent l’augmentation de la demande des consommateurs à mesure que l’économie rouvre, en plus des perturbations de la chaîne d’approvisionnement mondiale que nous avons subies pendant la pandémie.
À Investissements RPC, nous concevons notre portefeuille pour qu’il résiste aux chocs macroéconomiques. Les actifs diversifiés que nous détenons nous aident à nous protéger contre les pressions inflationnistes. On peut s’attendre à ce que certaines catégories d’actifs, comme les infrastructures et d’autres actifs réels, produisent de bons résultats dans un contexte d’inflation élevée. Comme toujours, nous sommes prêts à adapter la composition de notre portefeuille à l’évolution des conditions économiques afin de tirer parti des occasions et d’atténuer les risques. Nous demeurons un investisseur patient et judicieux.
Nous tenons également compte de l’inflation dans nos rapports. C’est pourquoi nous produisons des rapports comprenant le taux de rendement réel de la caisse du RPC, c’est-à-dire la valeur que nous créons après avoir tenu compte de l’inflation. Soyez assurés que la valeur de la caisse du RPC est bien supérieure à ce qui est nécessaire pour qu’il respecte sa promesse envers vous, laquelle consiste à vous assurer une source fiable de revenu de retraite.
Intégrer la durabilité dans nos activités de placement
Le réchauffement rapide et accéléré de notre planète se manifeste dans notre vie quotidienne et crée à la fois des risques et des occasions sur les marchés. Le changement climatique rivalise avec la COVID-19 dans sa capacité à perturber notre vie sociale et économique.
Dans cette optique, je suis fier d’annoncer qu’Investissements RPC joue un rôle de chef de file en matière d’investissement durable et d’enjeux environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) en général. Grâce à nos efforts visant à promouvoir des normes plus rigoureuses et une divulgation accrue des risques associés aux facteurs ESG dans la communication de l’information financière, nous encourageons toutes les sociétés au pays et à l’étranger à renforcer leurs politiques et pratiques en matière de changements climatiques afin de générer de la valeur à long terme. Nous travaillons en étroite collaboration avec les sociétés dans lesquelles nous investissons pour renforcer leurs stratégies en matière de changements climatiques et leurs efforts visant à améliorer l’équité, la diversité et l’inclusion en milieu de travail. Nous les tenons responsables de leurs progrès en intervenant au moyen de notre vote par procuration et en travaillant directement avec leurs conseils d’administration. Pour en savoir plus sur la façon dont nous avons voté cette année, je vous invite à consulter la section « Investissement durable » de ce site Web (qui se trouve sous l’onglet « La caisse » de la page d’accueil), ainsi que notre plus récent Rapport sur l’investissement durable.
Nous savons que la sécurité de la retraite de 20 millions de Canadiens, de leurs enfants et de leurs petits-enfants dépendra de l’efficacité avec laquelle nous gérons notre portefeuille de placements dans le contexte de la transition de l’économie mondiale vers la carboneutralité. Ce défi s’inscrit dans notre mandat, et nous l’acceptons.
Pour mener ce travail et souligner sa primauté, nous avons nommé notre toute première chef du développement durable, Deb Orida, qui est également chef mondiale, Placements en actifs réels. Dans le cadre de ses nouvelles fonctions, elle travaillera en étroite collaboration avec Ed Cass, notre chef des placements, et nos équipes à l’échelle de l’organisation pour mettre en œuvre une feuille de route en matière de durabilité qui nous guidera au cours des prochaines décennies.
Investir en vue de la carboneutralité
Investissements RPC lance une nouvelle méthode de placement pour repérer et saisir les occasions qui émergeront tout au long de la transition de l’ensemble de l’économie vers un avenir sobre en carbone. Cette approche de placement repose sur le repérage, le financement et le soutien des sociétés essentielles, mais à fortes émissions, qui s’engagent à réduire leur empreinte carbone d’une manière qui permettra à Investissements RPC d’obtenir de solides rendements à long terme. Nous sommes d’avis que ces sociétés réussiront cette transition et généreront de la valeur pour les investisseurs patients. Vous pouvez en savoir plus à ce sujet dans nos plus récentes perspectives.
Nous nous concentrons sur les investissements dans les technologies novatrices qui favorisent l’évolution de notre économie vers la carboneutralité, tout en produisant des rendements intéressants et en créant de la valeur à long terme.
Cette année, nous avons investi dans Advanced Drainage Systems, Inc. (ADS), un fournisseur de solutions de gestion de l’eau de calibre mondial. La société exploite un réseau général d’usines de fabrication et de centres de distribution et est le deuxième recycleur de plastique en importance en Amérique du Nord.
Nous avons également formé un partenariat stratégique avec Conservation International, une organisation non gouvernementale de premier plan dans le milieu de l’environnement comptant des bureaux dans 30 pays. Il s’agit d’un partenariat rare et unique entre un propriétaire d’actifs mondiaux et une organisation non gouvernementale dans le milieu de l’environnement. Ensemble, nous investirons dans des solutions axées sur la nature au sein du marché volontaire du carbone. Nos investissements initiaux seront effectués dans des projets au Brésil, au Chili, au Pérou et en Colombie. Cet investissement tire parti de la demande mondiale croissante pour les crédits de carbone axés sur la nature et favorise la progression des efforts de décarbonisation à l’échelle mondiale.
Pour lutter contre les changements climatiques, nous devons également évaluer leurs répercussions. En septembre, nous avons investi dans Planet Labs Inc., une société reconnue pour fournir des données et des informations sur les effets des changements climatiques sur les forêts et les régions agricoles de la Terre. Elle conçoit et exploite l’un des plus grands parcs de satellites au monde, recueillant des données provenant de plus de 3 millions d’images par jour.
Optimisme pour 2022
La dernière année a été difficile pour les Canadiens et pour les gens de partout, mais je vois des raisons d’être optimiste. La mise au point incroyablement rapide de vaccins hautement efficaces pour lutter contre la COVID-19, les nouveaux engagements visant à atteindre la carboneutralité à l’échelle mondiale ainsi que l’émergence des technologies connexes pour arriver à ce but ont constitué des réalisations remarquables.
Je sais que les Canadiens sont très préoccupés ces jours-ci, que ce soit à l’égard de leur santé ou des rassemblements familiaux pour les Fêtes. Ils peuvent toutefois continuer de se sentir en sécurité, car le Régime de pensions du Canada est inébranlable et sera là pour vous et les générations futures de Canadiens.
Sur ce, je vous souhaite de la part de tous les employés d’Investissements RPC une bonne et heureuse année 2022.
Cordialement,
John{:}
