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Institut sur les données

Entrevue avec notre chef mondiale, Marchés financiers et placements factoriels

Comme la plupart des investisseurs, Mme Singh se dit impatiente de voir comment les décideurs parviendront à ramener l’inflation à la cible.

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Priti Singh

Directrice générale principale et chef mondiale, Marchés financiers et placements factoriels
Conseillère, Institut sur les données d’Investissements RPC

Q : Quel facteur présente le plus grand risque pour les marchés en 2023?

R : La vitesse à laquelle l’inflation se redirige vers sa cible et le risque qu’une récession survienne avant que cela ne se produise – ainsi que les mesures de politique connexes – sont les principaux risques à surveiller. Il ne faut toutefois pas oublier que le contexte économique n’est pas le même dans toutes les régions et que, par conséquent, les mesures de politique prises par les banques centrales peuvent donner lieu à des réactions et des résultats différents aux quatre coins du monde. Cette situation crée des risques et des occasions pour nos stratégies.

 

Q : Selon vous, combien de temps faudra-t-il avant que nous ne considérions plus toutes les données sur l’inflation comme les plus importantes de tous les temps?

R : Comme tout le monde, nous suivons de près l’évolution de l’inflation, en allant au-delà de l’inflation globale. La volatilité observée dans la réaction des marchés aux données macroéconomiques publiées a été plus élevée que ce à quoi nous étions habitués dans le contexte qui a suivi la grande crise financière. Même s’il peut être difficile de gérer cette situation à court terme, il est important de se souvenir que la volatilité et la dispersion sont avantageuses pour nos stratégies à long terme, car elles procurent de bonnes occasions de négociation et permettent de se positionner en fonction de points de vue non consensuels. Le risque et le potentiel de rendement sont les deux côtés de la médaille.

 

Q : En ce qui a trait aux modèles de risque et à d’autres périodes de référence, comment votre équipe s’y prend-elle dans ce type d’environnement?

R : L’une des choses que nous faisons très activement, c’est d’examiner nos modèles de risque en ce moment et de nous demander sur quelles périodes passées nous devrions nous pencher. Existe-t-il des facteurs de risque différents? Savons-nous quel portefeuille et quel ensemble de stratégies se comporteront bien si l’inflation reste à ce niveau?

De plus, nous procédons actuellement à des tests de résistance plus poussés à l’extrême. Nos capacités en matière de tests de résistance et d’analyse de scénarios continuent d’évoluer.

 

Q : Vous avez parlé plus tôt de la réaction du marché aux données. Comment gérez-vous un investisseur qui, comme Investissements RPC, est axé sur le long terme?

R : Vous ne pouvez pas réagir au jour le jour. Bref, ce n’est pas ce que nous sommes. Les gens parlent beaucoup de la diversification, qui est tellement importante – non seulement la diversification par région – mais aussi par style, par période de détention et par catégorie d’actif. Puis, en adoptant le point de vue d’Investissements RPC, l’on remarque une autre couche de diversification qui provient des actions de sociétés fermées, des actifs réels et ainsi de suite.

 

Q : À quoi ressemble votre situation dans le cadre de vos fonctions actuelles, par rapport aux périodes macroéconomiques plus calmes?

R: Bien que je sois consciente de la situation au quotidien, je me concentre sur le long terme. Est-ce que je regarde les marchés? Est-ce que je sais ce qui se passe? Bien sûr. Mais cela ne veut pas dire que je recommande activement aux gens de vendre ou d’acheter des titres. Ce n’est pas de mon ressort, et c’est en raison de notre horizon à long terme et de notre mandat.

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Sujeet Govindaraju

Sujeet Govindaraju

Directeur général, chef de bureau, Inde

L’économiste en chef du Fonds monétaire international a récemment affirmé que l’Inde est une « lueur d’espoir » dans une économie mondiale au ralenti. M. Govindaraju présente une perspective sur le terrain des facteurs de croissance et du positionnement d’Investissements RPC dans ce marché.
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Judy Wade

Judy Wade

Directrice générale, chef des partenariats mondiaux et chef du bureau de San Francisco; Conseillère et coresponsable du groupe de travail, Institut sur les données d’Investissements RPC

Malgré la promesse que l’intelligence artificielle et d’autres technologies en évolution rapide font au monde, les risques de baisse ne peuvent être ignorés, affirme Mme Wade. Dans cette conversation, elle explique comment les investisseurs jouent un rôle central dans la forme que prendront les répercussions des technologies en décidant de la répartition du capital, et parle de ce qui l’emballe le plus dans le monde de l’innovation.
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{:en} Priti Singh Senior Managing Director & Global Head of Capital Markets & Factor Investing Advisor, CPP Investments Insights Institute Q: What factor poses the greatest risk to markets in 2023?   A: The speed with which inflation reverts toward target and whether a recession ensues before that happens — plus the associated policy actions — are the key risks. But we need to remember that economic conditions are not the same in every region and, hence, central bank policy action can lead to different outcomes and market reactions globally. This is creating both risks and opportunities for our strategies.   Q: How long do you think it’s going to take until we’re no longer thinking of every inflation print as the most important print of all time?  A: Along with everyone else, we are following the inflation story closely, beyond the headline numbers. The observed volatility in market reaction around macro data release days has been higher than we’ve been accustomed to in the post-Great Financial Crisis environment. While this can be complicated to manage in the short-term, it is important to remember that volatility and dispersion are to the benefit of our strategies in the longer term, providing good trading opportunities and the ability to position for non-consensus views. Risk and return potential are two sides of the same coin.   Q: On risk models and looking at other periods in time that you can refer to: How does your team do that for this type of environment?  A: One of the things we are doing very actively, is looking at our risk models right now and saying, ‘What are the appropriate look-back periods we should be looking at? Do we have all different risk factors in there? Do we know which portfolio and which set of strategies will perform well if inflation stays at this level?’ And we also definitely stress test more to the extremes now. Our stress testing and scenario analysis capabilities continue to evolve.   Q: You spoke earlier about how the market is reacting to data. For an investor like CPP Investments that’s focused on the long term, how do you manage through that? A: You cannot react on a day-to-day basis. Simply put: that’s not who we are. People talk a lot about diversification, but it is so important — and it’s not just diversification by region — it’s diversification by style, by holding periods, by asset class. And then when you put on the CPP Investments lens, there’s another layer of diversification that comes from private equity, real assets, and the list goes on.   Q: What’s it like for you, in your job now, as compared to during quieter macro times?  A: While I’m cognizant of the day-to-day, my focus is more long term. Do I look at the markets? Do I know what is happening? Of course. But that doesn’t mean I’m actively saying, ‘Sell this. Buy that.’ That’s not for me, and that’s because of our long horizon and our mandate. Read more Sujeet Govindaraju Managing Director, India Office Head India was recently described by the International Monetary Fund's Chief Economist as "a bright spot" in a slowing global economy. Sujeet shares on-the-ground perspective about what's driving the growth and how CPP Investments is positioned in that market. View full Q&A Judy Wade Managing Director, Head of Global Partnerships & San Francisco Office Head; Advisor & Working Group Co-Lead, CPP Investments Insights Institute For all the promise that artificial intelligence and other rapidly-evolving technologies offer the world, the downside risks can't be ignored, Judy says. In this conversation, she explains how investors play a central role in shaping technology's impact by deciding where to allocate capital, and talks about what excites her most in the world of innovation. View full Q&A {:}{:fr} Priti Singh Directrice générale principale et chef mondiale, Marchés financiers et placements factoriels Conseillère, Institut sur les données d’Investissements RPC Q : Quel facteur présente le plus grand risque pour les marchés en 2023? R : La vitesse à laquelle l’inflation se redirige vers sa cible et le risque qu’une récession survienne avant que cela ne se produise – ainsi que les mesures de politique connexes – sont les principaux risques à surveiller. Il ne faut toutefois pas oublier que le contexte économique n’est pas le même dans toutes les régions et que, par conséquent, les mesures de politique prises par les banques centrales peuvent donner lieu à des réactions et des résultats différents aux quatre coins du monde. Cette situation crée des risques et des occasions pour nos stratégies.   Q : Selon vous, combien de temps faudra-t-il avant que nous ne considérions plus toutes les données sur l’inflation comme les plus importantes de tous les temps? R : Comme tout le monde, nous suivons de près l’évolution de l’inflation, en allant au-delà de l’inflation globale. La volatilité observée dans la réaction des marchés aux données macroéconomiques publiées a été plus élevée que ce à quoi nous étions habitués dans le contexte qui a suivi la grande crise financière. Même s’il peut être difficile de gérer cette situation à court terme, il est important de se souvenir que la volatilité et la dispersion sont avantageuses pour nos stratégies à long terme, car elles procurent de bonnes occasions de négociation et permettent de se positionner en fonction de points de vue non consensuels. Le risque et le potentiel de rendement sont les deux côtés de la médaille.   Q : En ce qui a trait aux modèles de risque et à d’autres périodes de référence, comment votre équipe s’y prend-elle dans ce type d’environnement? R : L’une des choses que nous faisons très activement, c’est d’examiner nos modèles de risque en ce moment et de nous demander sur quelles périodes passées nous devrions nous pencher. Existe-t-il des facteurs de risque différents? Savons-nous quel portefeuille et quel ensemble de stratégies se comporteront bien si l’inflation reste à ce niveau? De plus, nous procédons actuellement à des tests de résistance plus poussés à l’extrême. Nos capacités en matière de tests de résistance et d’analyse de scénarios continuent d’évoluer.   Q : Vous avez parlé plus tôt de la réaction du marché aux données. Comment gérez-vous un investisseur qui, comme Investissements RPC, est axé sur le long terme? R : Vous ne pouvez pas réagir au jour le jour. Bref, ce n’est pas ce que nous sommes. Les gens parlent beaucoup de la diversification, qui est tellement importante – non seulement la diversification par région – mais aussi par style, par période de détention et par catégorie d’actif. Puis, en adoptant le point de vue d’Investissements RPC, l’on remarque une autre couche de diversification qui provient des actions de sociétés fermées, des actifs réels et ainsi de suite.   Q : À quoi ressemble votre situation dans le cadre de vos fonctions actuelles, par rapport aux périodes macroéconomiques plus calmes? R: Bien que je sois consciente de la situation au quotidien, je me concentre sur le long terme. Est-ce que je regarde les marchés? Est-ce que je sais ce qui se passe? Bien sûr. Mais cela ne veut pas dire que je recommande activement aux gens de vendre ou d’acheter des titres. Ce n’est pas de mon ressort, et c’est en raison de notre horizon à long terme et de notre mandat. Lire la suite Sujeet Govindaraju Directeur général, chef de bureau, Inde L’économiste en chef du Fonds monétaire international a récemment affirmé que l’Inde est une « lueur d’espoir » dans une économie mondiale au ralenti. M. Govindaraju présente une perspective sur le terrain des facteurs de croissance et du positionnement d’Investissements RPC dans ce marché. Lire la suite Judy Wade Directrice générale, chef des partenariats mondiaux et chef du bureau de San Francisco; Conseillère et coresponsable du groupe de travail, Institut sur les données d’Investissements RPC Malgré la promesse que l’intelligence artificielle et d’autres technologies en évolution rapide font au monde, les risques de baisse ne peuvent être ignorés, affirme Mme Wade. Dans cette conversation, elle explique comment les investisseurs jouent un rôle central dans la forme que prendront les répercussions des technologies en décidant de la répartition du capital, et parle de ce qui l’emballe le plus dans le monde de l’innovation. Lire la suite {:}
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