Dix ans après avoir ouvert ses portes à Mumbai, Investissements RPC est devenu l’un des plus importants investisseurs institutionnels de l’Inde. Pour célébrer cet anniversaire, Hari Krishna, directeur général et chef du bureau de Mumbai, a échangé avec l’Institut sur les données pour revenir sur les étapes stratégiques franchies tout au long de ce parcours. Il explique les choix déterminants qui ont mené au progrès, l’importance d’une présence locale et les thèmes qui façonneront la prochaine décennie de croissance de l’une des économies qui connaît la croissance la plus rapide au monde.
La transcription qui suit a été modifiée par souci de clarté et de concision.
Commençons par votre propre parcours. Qu’est-ce qui vous a amené à vous joindre à Investissements RPC?
Je suis né et j’ai grandi en Inde et j’ai étudié la finance à l’Université de Delhi. La première fois que j’ai entendu parler d’Investissements RPC, je travaillais pour une autre société, un gestionnaire d’actifs non traditionnels, où je codirigeais les activités de placement immobilier. Nous étions en contact avec Investissements RPC au sujet d’une éventuelle opération immobilière.
Investissements RPC a finalement choisi un autre partenaire à l’époque. Mais ayant observé l’organisation de l’extérieur, j’ai été très impressionné par sa détermination, qui m’a semblé assez unique. J’ai également été impressionné par l’envergure de l’organisation et son horizon à long terme. C’est la principale raison pour laquelle j’ai décidé de me joindre à l’organisation en 2014, mais au bureau de Londres. Ce n’est que l’année suivante que le bureau de Mumbai a ouvert ses portes, et j’ai fait partie des deux ou trois premières personnes sur place.
Pouvez-vous décrire le marché indien à l’époque?
À l’époque, l’Inde était une destination de placement moins populaire qu’aujourd’hui, et ce, pour diverses raisons, notamment la stagflation.
Investissements RPC a fait preuve d’une vision à long terme à l’égard de l’occasion que représentait l’Inde. Nous avons adopté une approche progressive qui nous a permis d’approfondir notre compréhension du risque, d’investir dans nos activités et de continuer à repérer les meilleures occasions possibles.
La première exposition d’Investissements RPC à l’Inde a eu lieu en 2009, avec des placements dans des fonds de capital-investissement, avant de passer aux placements directs dans des actifs réels en 2013 et 2014. Dans les deux ans qui ont suivi l’ouverture du bureau en 2015, nous avions constitué un actif sous gestion d’environ 5 milliards de dollars au pays, et nous avions établi des coentreprises programmatiques avec des partenaires de premier ordre. Nous avons poursuivi notre expansion dans les énergies renouvelables et le crédit et nous continuons d’accroître notre portefeuille d’actions de sociétés cotées en bourse. Notre actif sous gestion approche désormais les 30 milliards de dollars, soit environ 4,5 % de l’ensemble du Fonds, et Investissements RPC est l’un des cinq principaux investisseurs institutionnels du pays.
Qu’est-ce qu’une présence locale en Inde permet qui ne serait pas possible autrement?
Cela fait de nous un interlocuteur privilégié pour des occasions intéressantes et de grande qualité. C’est toujours plus facile de pouvoir prendre le téléphone et appeler quelqu’un. C’est un avantage pour les nouvelles occasions, mais aussi pour la gestion d’actifs et le recyclage de capital. Nous obtenons des renseignements approfondis que le reste du marché ne sera en mesure d’exploiter que bien plus tard. Nous pouvons agir plus rapidement, ce qui favorise la création et la préservation de valeur.
Investissements RPC a créé une franchise unique en Inde. À bien des égards, il s’agit d’une approche réfléchie et mesurée. Notre programme de placement dans différents secteurs comprend des partenariats avec des chefs de file du marché. Cette approche a trouvé un écho auprès des partenaires potentiels et nous place en relativement bonne position par rapport à l’ensemble du marché. D’une certaine façon, nos activités reposent sur notre réputation — un actif incorporel à inscrire au bilan.
Quels sont les principaux thèmes de placement qui façonnent l’Inde aujourd’hui?
Le principal thème d’investissement en Inde aujourd’hui est le résultat des efforts considérables déployés par le gouvernement pour améliorer la productivité au cours de la dernière décennie. Il est difficile d’accroître la productivité dans une grande économie, mais cela se produit en Inde grâce à des réformes importantes des lois sur les faillites, sur le marché du travail et sur les dépenses importantes en infrastructures. Je dirais que l’Inde a enregistré plus d’investissements dans ses infrastructures physiques au cours des dix dernières années qu’au cours des dernières décennies.
L’Inde est aujourd’hui la grande économie dont la croissance est la plus rapide au monde. Et l’association de croissance et de productivité est puissante; elle crée une économie qui dépend moins de la politique budgétaire et monétaire. À mesure que l’Inde s’est enrichie, les marchés boursiers ont accueilli beaucoup plus de capitaux nationaux et internationaux. En 2024, l’Inde a été le deuxième plus grand marché des PAPE au monde, derrière les États-Unis, mais devant la Chine.
De plus, nous investissons dans des thèmes comme la démondialisation, la décarbonisation, la numérisation et la démographie. L’IA est également un thème émergent; les principaux acteurs mondiaux investissant dans des centres de données et d’autres actifs en Inde. Nos placements en Inde reflètent tous ces thèmes.
Selon vous, comment le bureau de Mumbai a-t-il contribué à la stratégie mondiale d’Investissements RPC? Comment les points de vue et les approches qui y sont développés ont-ils influencé la façon de penser du Fonds à l’échelle mondiale?
Les équipes de placement de Mumbai ont dirigé et contribué à l’élaboration de stratégies dans plusieurs domaines, comme les actifs réels (infrastructures, immobilier) et le capital-investissement (actions de croissance). De même, les équipes des technologies et des opérations ont contribué à offrir des capacités stratégiques clés pour le Fonds.
En 2021, Investissements RPC a mis sur pied une équipe responsable des technologies et des données à Mumbai. Cette équipe a considérablement pris de l’expansion depuis — pouvez-vous décrire son incidence?
Nous avons maintenant une équipe des technologies et des données composée de 55 personnes sur le terrain, qui soutient six fonctions différentes — notamment la sécurité de l’information, le risque, la gestion de fonds globale, les actions à gestion active et les opérations par lots. Lorsque nous avons lancé ce projet en 2021, l’Inde n’était pas simplement une destination pour les placements, c’était aussi une destination pour les talents.
Cela nous a permis d’être très connectés au sein de l’organisation à l’échelle mondiale. Toutes nos équipes se sont appuyées les unes sur les autres et ont appris les unes des autres; il s’agit d’un effort de collaboration.
Nous avons beaucoup appris en cours de route, mais je dirais que l’équipe de Mumbai est passée d’un rôle d’exécution à un rôle de partenariat éclairé. Notre bureau en Inde a été mis sur pied avec succès grâce à un effort de collaboration pluriannuel de nos autres bureaux — c’est la raison pour laquelle il fonctionne ainsi aujourd’hui.
Cela valide cette stratégie et on comprend que la plateforme a produit des avantages à la fois intentionnels et involontaires.
À quoi ressemblera la prochaine décennie pour Investissements RPC en Inde?
Pour un marché qui peut parfois poser des défis, notre expérience globale a été positive non seulement en ce qui a trait au rendement des placements, mais aussi à d’autres égards.
Du point de vue des talents, il y a plusieurs exemples de personnes qui ont travaillé au bureau en Inde et qui ont dirigé des équipes ou fait partie d’équipes dans d’autres bureaux. La stratégie de gestion des talents d’Investissements RPC est vraiment mondiale.
Nous avons investi dans une compréhension approfondie de certains des risques inhérents au marché et nous nous sommes employés à optimiser le risque.
Nous en sommes maintenant à la troisième étape de la stratégie progressive que j’évoquais tout à l’heure. Nous avons accès à des occasions de la plus haute qualité et nous avons acquis de l’expérience dans le recyclage de notre capital.
Nous avons un horizon de placement à long terme pour l’Inde. Nous avons un horizon de placement à long terme pour nos partenariats. Mais notre horizon de placement pour les actifs individuels est un peu plus tactique et plus axé sur la valeur relative. Nous avons travaillé à plusieurs reprises avec les mêmes partenaires, ce qui est toujours une bonne chose.
Nous sommes très emballés par ce qui nous attend, car l’expérience a été couronnée de succès jusqu’à présent.
Cinq minutes avec Caitlin Gubbels
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