Message du président F25 Annual Report

« La population canadienne a de bonnes raisons d’être fière – et l’une d’entre elles est certainement le Régime de pensions du Canada. Je suis heureux d’annoncer que la caisse demeure une source de revenus sûre : une évaluation indépendante confirme sa viabilité financière pour les 75 prochaines années au moins. » D'ici 2024, environ six millions Canadiens et Canadiennes ont reçu des prestations du Régime de pensions du Canada (le RPC). Ce seul fait illustre bien le rôle vital que joue le RPC dans la vie des particuliers et des familles de partout au pays. Prévoyant que le RPC demeurera financièrement viable pour les 75 prochaines années au moins, le Bureau de l’actuaire en chef confirme que les générations à venir pourront continuer de compter sur cette source de revenus. Un succès d’ici et une fierté nationale, particulièrement à un moment où bon nombre d’autres pays peinent à assurer la viabilité financière de leur système de retraite. Depuis 25 ans, Investissements RPC s’efforce de tirer le meilleur parti des cycles économiques afin de contribuer à la sécurité financière à la retraite des 22 millions de cotisantes, cotisants et bénéficiaires canadiens. La caisse a enregistré une croissance pour 25 des 26 exercices durant lesquels nous l’avons gérée, et cette croissance a grandement renforcé la place du RPC dans le système de pensions du Canada qui bénéficie à toute la population. Grâce à une stratégie orientée vers l’avenir et mise en œuvre rigoureusement par une équipe hautement performante, Investissements RPC continue à établir le RPC sur de solides assises pour les générations à venir. L’année qui vient de se terminer s’est déroulée dans un contexte mondial de placement qui ne cesse de se complexifier. En 2024, près de la moitié de la population mondiale a participé à des élections nationales. Pendant ce temps, les conflits internationaux persistants ont exacerbé les tensions géopolitiques. L’économie canadienne, qui a connu une inflation modérée, a été perturbée par un différend commercial avec son plus proche partenaire économique. Malgré toute cette volatilité et cette incertitude, le RPC a atteint son objectif grâce aux efforts de notre organisme de placement de premier ordre. Investissements RPC est partie intégrante de ce système de pensions du Canada qui continue de faire l’envie du monde entier et qui est une source de fierté pour toute la population canadienne. Une performance remarquable dans un contexte en pleine mutation Au cours de l’exercice, nous avons généré de solides rendements pour la caisse. Pour l’exercice 2025, le bénéfice net de la caisse (déduction faite de tous les coûts) s’est établi à 59,8 milliards de dollars, pour un rendement sur un exercice de 9,3 pour cent. L’actif de la caisse a augmenté et s’établissait à 714,4 milliards de dollars au 31 mars, toujours en bonne voie d’atteindre 1 billion de dollars d’ici 2031. Notre rendement sur 10 exercices est resté stable, à 8,3 pour cent. Environ les trois quarts des actifs courants accumulés par la caisse depuis le début de nos activités de placement – soit 492 milliards de dollars au total – proviennent du revenu de placement net dégagé par Investissements RPC pour votre compte. Cette création de valeur est le fruit d’investissements patients à long terme. Depuis la fin de notre exercice le 31 mars, la conjoncture économique s’est davantage compliquée. L’annonce et l’imposition de droits de douane ont assombri les perspectives de croissance, tandis que l’inflation reste une préoccupation et que les prix du marché laissent de plus en plus présager une récession. Malgré la volatilité qui augmente dans toutes les catégories d’actifs, la caisse demeure bien positionnée pour faire face à cet environnement instable. La gestion active de notre portefeuille diversifié et notre capacité à le rééquilibrer avec rigueur en réponse à la volatilité des marchés renforcent la résilience de la caisse, peu importe l’évolution de la dynamique des marchés. Le Canada : une destination de placement synonyme de force et de valeur Investissements RPC investit au Canada depuis plus de 25 ans. Nous y avons toujours maintenu une surpondération, car nous croyons au potentiel à long terme de ce marché, et nos investissements au pays totalisent maintenant 114 milliards de dollars. Bien que nous exercions nos activités à l’échelle mondiale, nous sommes fiers d’être un organisme canadien et restons convaincus que notre pays est l’un des meilleurs endroits au monde où investir. Notre pays offre ce que les investisseurs à long terme apprécient le plus : stabilité, transparence et possibilités de placement. En plus d’être doté de systèmes juridiques et réglementaires rigoureux, d’institutions de confiance et d’une démocratie stable, le Canada a des normes de gouvernance de classe mondiale et l’un des secteurs universitaires les plus respectés du monde. Le Canada est un chef de file mondial en matière de ressources naturelles et d’énergie, et Investissements RPC détient plusieurs placements importants dans ces secteurs, tant ici au pays qu’ailleurs dans le monde. En tant que l’un des cinq principaux producteurs d’énergie au monde, et reconnu comme un fournisseur responsable et fiable, le pays contribue à répondre à la demande mondiale croissante. Notre pays est aussi le plus important producteur de potasse au monde, un grand producteur mondial d’uranium, et nous avons des réserves de presque tous les minéraux critiques utilisés dans la production des batteries. Les récentes interventions en matière commerciale ont poussé les décideurs et autres acteurs du secteur privé à repenser la politique industrielle du Canada, dans le but de la rendre encore plus forte, plus indépendante et plus résiliente. Comme nation, nous devons réfléchir à la meilleure façon de mettre à profit nos richesses naturelles, notre main-d’œuvre qualifiée et nos établissements d’enseignement de renommée mondiale – non seulement pour assurer la croissance, mais pour commercialiser les innovations, développer des secteurs d’activité prometteurs et encourager l’entrepreneuriat. Je m’en réjouis pour l’avenir d’Investissements RPC et pour les nouvelles occasions de placement à l’échelle nationale qui s’offriront à la caisse. Un portefeuille axé sur le long terme Investissements RPC demeure un organisme reconnu sur la scène internationale. Global SWF, un spécialiste du secteur des régimes de retraite, a récemment publié son classement annuel de la performance des caisses de retraite, fruit de l’évaluation des rendements sur 10 ans de caisses de retraite. Nous sommes arrivés au deuxième rang parmi les caisses de retraite nationales à l’échelle mondiale dans le classement sur 10 ans. Par ailleurs, nous surclassons continuellement les indices de référence internationaux en matière de gouvernance et de transparence. Investissements RPC a été classé au deuxième rang du palmarès mondial des caisses de retraite du Global Pension Transparency Benchmark, obtenant notamment une note parfaite en gouvernance. Investissements RPC contribue à consolider le succès du RPC grâce à son portefeuille diversifié conçu pour assurer un rendement tout au long des cycles du marché, y compris dans les périodes temporaires de volatilité économique comme celle que nous connaissons actuellement. Notre performance pour l’exercice met en évidence cette stratégie. Notre performance pour l’année civile 2024 – 14,2 pour cent, déduction faite de tous les coûts – fait bonne figure parmi les caisses de retraite et investisseurs institutionnels mondiaux pour cette période. En outre, les placements en instruments de crédit et dans des actions de sociétés ouvertes ont généré des rendements dans les deux chiffres au cours de l’exercice. Notre exposition aux devises a également eu une incidence positive, mettant en lumière les avantages de multiplier les sources de rendement. Nous avons, par ailleurs, constaté que, pour l’exercice clos le 31 mars 2025, le rendement des indices boursiers mondiaux auxquels nous comparons nos stratégies de placement a été particulièrement bon, ce qui explique notre rendement relatif de -1,6 pour cent par rapport à nos portefeuilles de référence, pour l’exercice considéré. L’une des causes de cette sous‑performance relative a été notre sous-pondération délibérée, dans les actifs à risque aux États-Unis, en particulier sur les marchés des actions. Nous demeurons convaincus que la constitution d’un portefeuille diversifié, sans aucune surconcentration dans une région ou un secteur d’activité en particulier, constitue l’approche prudente à long terme appropriée pour la gestion de la caisse. Même si nous reconnaissons l’importance, pour la reddition de comptes, d’analyser nos résultats à court terme par rapport aux indices de référence, nous restons avant tout focalisés sur la production de rendements stables à long terme, ajustés en fonction du risque. L’avantage de la diversification dans un monde fragmenté Les événements géopolitiques ont bousculé les marchés tout au long de l’exercice, et nous nous attendons à ce que ces bouleversements se poursuivent. C’est pourquoi la compréhension et la gestion des répercussions sur le portefeuille demeurent notre priorité. Bien établis depuis longtemps, nos cadres de gestion des risques sont conçus pour tenir compte des occasions et des risques politiques et réglementaires propres à chaque pays. En période de volatilité accrue, la valeur d’une diversification réfléchie est d’autant plus évidente. Nous avons annoncé plus de 100 transactions dont la valeur dépassait les 100 millions de dollars, au Canada et à l’étranger. Mais plus importante encore est la qualité des transactions conclues, car de bonnes décisions de placement résisteront à l’épreuve du temps. Chacun des placements faits aujourd’hui a pour but de procurer à la caisse du RPC une valeur durable. Voici quelques faits saillants de l’exercice : Nous nous sommes engagés à investir un montant de 75 millions de dollars américains dans Radical Growth I, fonds géré par Radical Ventures, un gestionnaire de capital-risque et de croissance axé sur l’IA dont le siège social est situé au Canada et qui compte des bureaux à Toronto, à San Francisco et à Londres, de même qu’un montant additionnel de 75 milliards de dollars américains dans Radical Fund IV après la fin de l’exercice. Le montant total de l’engagement s’élève désormais à environ 280 millions de dollars américains. Nous avons également investi, en partenariat avec Advent, un montant de 180 millions de dollars américains dans le cadre de la privatisation de Nuvei, un fournisseur mondial de services de paiement établi à Montréal, au Canada. Par ailleurs, nous avons cédé, pour un produit net de 2 milliards de dollars canadiens, une part de notre participation dans Viking Holdings dans le cadre du premier appel public à l’épargne et des appels publics à l’épargne subséquents de la société. Viking Holdings est une agence mondiale de voyages et de croisières dans laquelle nous investissons depuis un peu plus de huit ans. Direction et force organisationnelle Dans le cadre du renouvellement de notre stratégie l’an dernier, nous avons changé notre structure de direction afin que les services de placement relèvent directement de notre chef des placements, pour une gestion plus dynamique du portefeuille. Nous en constatons déjà les bénéfices : une collaboration plus étroite, une structure de reddition de comptes plus claire et des résultats continuellement solides. Je suis extrêmement fier de travailler aux côtés d’une équipe de haute direction très compétente où, cette année, il n’y a eu que des promotions internes. Au service d’Investissements RPC depuis 14 ans, Caitlin Gubbels est devenue directrice générale principale et chef mondiale, Placement privé. Au service de l’organisme depuis 16 ans, Priti Singh a été nommée directrice générale principale et chef de la gestion des risques. Au service de l’organisme depuis 15 ans, Heather Tobin a été nommée directrice générale principale et chef mondiale, Marchés financiers et placements factoriels. Ces changements témoignent de notre capacité à former nos talents et à suivre l’évolution d’un monde de plus en plus complexe. Une stratégie misant sur la performance à long terme Notre stratégie s’appuie notamment sur un principe plutôt simple : toute performance exceptionnelle est le fruit d’une organisation parfaitement synchronisée. Pour garantir aux Canadiens et Canadiennes des résultats de première classe, nous devons fusionner nos capacités et agir à l’unisson, plutôt que de considérer la caisse comme un ensemble disparate de catégories d’actifs. Nous nous efforçons continuellement d’accroître l’efficience et l’efficacité dans l’ensemble de l’organisme. Nous gérons aujourd’hui 140 milliards de dollars de plus qu’il y a deux ans, avec à peu près le même effectif – voilà un bel exemple de notre productivité accrue. Nous améliorons constamment la collaboration au sein de l’organisme, en facilitant l’échange des données, des connaissances et des points de vue entre toutes les équipes. Il en résulte une prise de décisions plus éclairées et plus judicieuses qui engendrent, à leur tour, de meilleurs rendements sur les placements. En plus de miser sur la collaboration et la valeur relative, nous priorisons les placements qui transcendent les limites des catégories d’actifs, comme ceux dans les centres de données. Nous sommes des investisseurs à long terme, et la durabilité fait partie intégrante de la façon dont nous saisissons les occasions et gérons les risques dans l’ensemble du portefeuille. En ce qui a trait aux changements climatiques, nous investissons dans la transition de l’ensemble de l’économie, puisque nous sommes conscients que si les efforts sont évidents à l’échelle mondiale, le rythme du progrès sera inégal. Nos équipes mettent à profit leurs connaissances tout au long du cycle de placement, du contrôle diligent à la gestion d’actifs, en passant par la gérance active, jusqu’à la cession. Nous constatons déjà des résultats, notamment une réduction de l’intensité carbone de notre portefeuille d’une année à l’autre, ce qui reflète les mesures que nous continuons de prendre. Le secteur mondial de l’énergie est complexe et en mutation, et nous continuons d’y voir de réelles occasions de générer des rendements solides à long terme. Nous demeurons convaincus que la recherche de durabilité se traduit par la création de valeur durable pour des générations de Canadiennes et de Canadiens. Nos avantages, qui vont bien au-delà de l’envergure de la caisse, résident aussi dans les relations profondes et les connaissances que nous avons développées au fil des ans sur les marchés mondiaux. Dans un monde de plus en plus fragmenté, notre présence de longue date et notre réputation nous donnent accès à des occasions de placement exceptionnelles. Regard vers l’avenir Déjà cinq ans que j’assume la fonction de président et chef de la direction et, tout au long de ces années, la scène internationale a été en constante mutation. C’est un privilège de diriger cet organisme durant une période aussi charnière. Comme j’ai mentionné au tout début de ce message, environ de six millions de Canadiens et Canadiennes ont reçu des prestations du RPC en 2024. Ces fonds, versés directement aux ménages et dont bénéficient les communautés, nous rappellent constamment la grande responsabilité qui nous incombe et que nous assumons avec fierté : assurer la solidité financière à long terme du RPC pour l’ensemble de la population canadienne. Au nom de tout le personnel d’Investissements RPC, je tiens à vous remercier de la confiance que vous nous accordez pour que le Canada puisse respecter sa promesse en matière de retraite. Cordialement, Le président et chef de la direction, John Graham À propos de l’auteur John Graham Président et chef de la direction Votre retraite, notre promesse : un message à l’intention des Canadiens Notre engagement envers les Canadiens n’a jamais été aussi fort. La caisse du RPC n'est pas seulement un portefeuille d'investissement ; L'Article décembre 9, 2024 La conversation : John Graham et Goldy Hyder au Forum mondial de Toronto L’investissement est-il un art ou une science? 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