L’office d’investissement du RPC réduit la proportion de son portefeuille investie dans Nortel

{:en}October 25, 2000 The CPP Investment Board announced today that a program to reduce its holdings of Nortel Networks Corporation shares was substantially completed during September. The CPP Investment Board has been investing 80 percent of its cash flow in a fund that substantially replicates the TSE 300 index (with the remainder invested in two foreign stock index funds). With Nortel comprising about one third of the TSE 300 index in recent months, about one quarter of the CPP Investment Board's assets were invested in one security. Until recently, the CPP Investment Board was required to invest in Canadian stocks through funds that substantially replicated stock exchange indices. In late August 2000 the federal and provincial governments finalized an amendment that allows the CPP Investment Board to invest actively as much as 50 percent of its Canadian equities.

As a result of the amended regulation, and following approval of its board of directors in September, the CPP Investment Board reduced its Nortel portfolio weight to approximately 14 percent, the lowest level possible under its asset allocation policy and the amended regulation.

This initiative reduces the concentration in the security that has dominated the TSE 300 index because of its remarkable success," commented John A. MacNaughton, CPP Investment Board President and Chief Executive Officer. "Our Nortel position has served us well. Our decision to reduce our investment is based on a core principle of prudent risk management, namely to limit portfolio exposure to any single stock. We have not taken a view on Nortel itself."

 Mr. MacNaughton added that as the CPP Investment Board's policy is to invest no more than 10 percent of its portfolio at market value in a single security, it will reduce the Nortel position further when changes to the regulation permit.

At the end of June, the CPP Investment Board had $4.8 billion of assets, all invested in equities. Within the decade, it expects to have more than $100 billion in assets.

The CPP Investment Board is a crown corporation created by an Act of Parliament in December 1997. It receives funds not needed by the Canada Pension Plan to pay current pensions and invests them in capital markets. Currently, cash flows are invested solely in equities to offset the approximately $30 billion bond portfolio owned by the Canada Pension Plan itself. By increasing the long-term value of funds, the CPP Investment Board will help the Canada Pension Plan to keep its pension promise to Canadians. The CPP Investment Board is governed and managed independently of the Canada Pension Plan and at arm's length from governments.   For further information contact: John A. MacNaughton President and Chief Executive Officer (416) 868-4077 {:}{:fr}25 octobre 2000 TORONTO (le 25 octobre 2000) : L'Office d'investissement du RPC a annoncé aujourd'hui qu'un programme visant à réduire son avoir en actions de la Corporation Nortel Networks a été en grande partie réalisé au cours du mois de septembre. L'Office d'investissement du RPC investit 80 pour cent de ses rentrées de fonds dans un fonds qui reproduit essentiellement l'indice composé de la Bourse de Toronto (« TSE 300 ») et les 20 pour cent restants dans des fonds indiciels d'actions étrangères. Nortel constituant environ un tiers du TSE 300 depuis les derniers mois, près d'un quart de l'actif de l'Office d'investissement du RPC se trouvait investi dans un seul et même titre. Jusqu'à récemment, l'Office d'investissement du RPC était tenu d'investir son actif dans des actions canadiennes par l'intermédiaire de fonds qui reproduisaient essentiellement les indices boursiers. À la fin d'août 2000, les gouvernements fédéral et provinciaux ont adopté le texte définitif d'une modification qui autorise l'Office d'investissement du RPC à investir de manière active jusqu'à 50 pour cent de ses actions canadiennes. Par suite de cette modification réglementaire et après avoir reçu l'approbation de son conseil d'administration en septembre, l'Office d'investissement du RPC a réduit le poids de Nortel dans son portefeuille à environ 14 pour cent, soit le niveau le plus faible que permettent sa politique de répartition de l'actif et le règlement modifié. « Cette mesure réduit la concentration dans le titre qui a dominé le TSE 300 à cause de son remarquable succès », explique John A. MacNaughton, président et chef de la direction de l'Office d'investissement du RPC. « Notre investissement dans Nortel nous a été bénéfique. Notre décision de le réduire repose sur un principe fondamental de gestion prudente des risques, selon lequel il convient de limiter la proportion du portefeuille consacrée à un seul titre. Il ne s'agit pas d'une prise de position sur Nortel en soi. » M. MacNaughton a ajouté que, comme l'Office d'investissement du RPC a pour politique de ne pas investir plus de 10 pour cent de son portefeuille à sa valeur marchande dans un titre donné, il allait réduire encore sa position dans Nortel dès que de nouvelles modifications réglementaires le lui permettraient. À la fin de juin, l'Office d'investissement du RPC avait un actif de 4,8 milliards de dollars, entièrement investi en actions. D'ici la fin de la décennie, il s'attend à ce que la valeur de son actif dépasse 100 milliards de dollars. L'Office d'investissement du RPC est une société d'État, créée par une loi du Parlement en décembre 1997. Il reçoit les fonds dont le Régime de pensions du Canada n'a pas besoin pour payer les prestations de retraite courantes et les investit directement sur les marchés financiers. Actuellement, toutes les rentrées de fonds sont investies en actions afin de compenser le portefeuille d'environ 30 milliards de dollars détenu par le Régime de pensions du Canada proprement dit. En augmentant la valeur de ces fonds à long terme, l'Office d'investissement du RPC aidera le Régime de pensions du Canada à tenir la promesse de pensions faite aux Canadiens. L'Office d'investissement du RPC, dont la régie et la gestion sont distinctes de celles du Régime de pensions du Canada, n'a pas de lien de dépendance avec les gouvernements. Pour de plus amples renseignements, s'adresser à : John A. MacNaughton
Président et chef de la direction
416-868-4077 {:}